专题：聚焦好意思股2026年第一季度财报

　　中枢重点

尽管营收、盈利双双超出阛阓预期，甲骨文股价仍创下 2025 年 1 月以来最大单日跌幅。 公司晓谕推敲通过债权与股权融资所有募资 400 亿好意思元，其中包含此前公布的 200 亿好意思元股票增发推敲。 甲骨文本财年解放现款流为负，缺口达 237 亿好意思元。 2025 年 9 月 23 日，甲骨文首席试验官克莱・马古尔克

　　这家软件厂商公布全年解放现款流为负，同期奉告投资者将特等增发 200 亿好意思元股份募资，受此双厚利空冲击，甲骨文股价大跌 11%，创下 2025 年 1 月以来最差单日阐述。

　　经验周四暴跌后，甲骨文年内股价由涨转跌，累计跌幅约 8%，开运体育中国官方网站大幅跑输纳斯达克指数（纳指年内涨幅约 9%）。

　　第四财季功绩超预期

　　伦敦证券往复所集团（LSEG）数据自满，甲骨文第四财季营收、调遣后每股收益均超出分析师一致预期：

营收同比大涨 21%，至 191.8 亿好意思元，阛阓预期均值 191 亿好意思元； 调遣后每股收益 2.03 好意思元，高于阛阓预期的 1.96 好意思元。

　　但公司握续大手笔参加东谈主工智能基建，激勉投资者担忧大批开支能否调动为利润增长，IM体育官方网站成为压制股价的中枢身分 —— 上一财年甲骨文解放现款流缺口高达 237 亿好意思元。

　　大批融资筹办

　　甲骨文默示，推敲通过发债 + 股权融资所有募资 400 亿好意思元，其中包含此前已表现的 200 亿好意思元股票增发。而 2026 财年公司已完成 430 亿好意思元债权融资、50 亿好意思元股权融资。

　　公司老本开支同比激增 162%，达 557 亿好意思元。新任首席财务官希拉里・马克森称，2027 财大哥本开支净现款开销约 700 亿好意思元，该数值未计入客户事前支付的 200 亿至 250 亿好意思元款项。

　　2027 财年全年功绩引导

营收引导守护此前列针 900 亿好意思元不变； 上调调遣后每股收益预期至 8.05 好意思元，阛阓此前一致预期为每股 8.01 好意思元、营收 889 亿好意思元。

　　派珀桑德勒分析师在周三晚间研报中默示：“阛阓对甲骨文股价不对仍存，但咱们看好 AI 业务拉动的客户付费增长，赐与该股买入评级。”

　　2027 财年第一财季前瞻引导

　　甲骨文给出区间引导：

调遣后每股收益 1.72–1.76 好意思元； 营收同比增速 27%–29%。

　　LSEG 汇总的分析师预期为每股收益 1.68 好意思元、营收 190.6 亿好意思元，对应增速约 28%，公司引导举座优于阛阓预期。

　　云业务订单大幅爆发

　　云基础步调业务营收同比暴涨 93%，达 58 亿好意思元；

　　适度 5 月 31 日，公司剩余践约义务（含尚未阐述入账的协议收入）范畴达 6380 亿好意思元，同比增幅 363%，高于 StreetAccount 统计的阛阓预期 5956.7 亿好意思元。

　　好意思国银行分析师守护甲骨文买入评级，并指出公司超五成剩余践约义务订单来自 OpenAI。两边为好意思邦原土 AI 基建神色 “星门推敲（Stargate）” 的互助伙伴。

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　　甲骨文首席试验官克莱・马古尔克在分析师电话会议中透露，本季度公司推敲投产近 1 吉瓦算力，范畴约莫等同于 2026 财年全年投产总量。

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背负剪辑：郭明煜 IM体育官方网站